光大期货铁矿石半年报：供需角落宽松 温顺供应增量达成情况

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　　国外供应端，上半年举座供应是不足预期的，一方面受到天气身分影响，另一方面国外新增产能景况过程举座偏慢，1-5月入口量仍同比降2657.2万吨。下半年跟着季节性影响身分减少和新增项指标投产增产，天下发运量接续加多，全年供应端呈现前低后高的态势，其中四大矿山以稳产为主，主要温顺vale的产量增量，瞻望下半年四大矿山同比加多1300万吨。若矿价下落，中小矿山发运情况将加多不细目性。当今新增产能项指标投产过程存在不细目性，瞻望本年举座推行增量有限，更多增量在来岁体现，温顺铁桥景况、Onslow景况，以及安米利比里亚项指标增产进展。瞻望下半年到港量、入口量较上半年将有昭彰加多，以弥补之前的减量，下半年瞻望产量有所回升，同比加多1000万吨。因为旧年下半年产量较低，瞻望本年全年国产矿产量同比下降100万吨。

　　需求端，下半年国外生铁产量各区域分化，欧洲、日韩等国需求捏续下降，越南、印度等国需求加多。上半年需求端发达超预期，十分是二季度铁水产量捏续保管高位，且本年钢厂高炉捏续故意润，分娩积极性高。若保管现时的利润水平，瞻望举座全年铁水产量下降约800-1000万吨掌握，下半年日均铁水产量222万吨，同比下降1万吨（统计局口径）。日均铁水产量228万吨，同比下降3万吨（钢联口径）。

　　库存端，瞻望下半年库存先降后增，下半年供强需弱，供需均衡角落宽松，瞻望口岸库存重回累库趋势。钢厂库存保管低库存束缚，波动区间不大。

　　概括来看，上半年国外供应不足预期与国内需求超预期导致的供需错配，支捏矿价在玄色系中发达相对偏强。现时矿价中枢仍在需乞降铁水产量上，若钢厂高炉捏续故意润，铁水产量保管高位关于矿价的支捏较大。但下半年供应端主流矿山的产量将会捏稳，部分新投产景况冉冉开释增量，瞻望供需角落宽松，铁矿价钱要点将有所下移，瞻望普氏价钱指数（62%）区间为85-105好意思元。

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包袱裁剪：李铁民